●從作用機(jī)理來(lái)看，綠色金融支持生態(tài)產(chǎn)品價(jià)值實(shí)現(xiàn)時(shí)充分顯現(xiàn)了三大功能：資源配置功能、風(fēng)險(xiǎn)管理功能、市場(chǎng)定價(jià)功能

　　●根據(jù)金融行業(yè)安全性、收益性、流動(dòng)性的重要原則，在綠色金融支持生態(tài)產(chǎn)品價(jià)值實(shí)現(xiàn)的過(guò)程中，需要解決金融準(zhǔn)入的合理性與可行性問(wèn)題、金融交易的安全性與流動(dòng)性問(wèn)題、金融介入的合規(guī)性與靈活性問(wèn)題

　　綠色金融正在成為支持生態(tài)產(chǎn)品價(jià)值實(shí)現(xiàn)的重要抓手。2021年4月，中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于建立健全生態(tài)產(chǎn)品價(jià)值實(shí)現(xiàn)機(jī)制的意見(jiàn)》，形成生態(tài)產(chǎn)品價(jià)值實(shí)現(xiàn)的總體思路，并明確指出加大綠色金融支持力度，鼓勵(lì)創(chuàng)新運(yùn)用綠色信貸、綠色資產(chǎn)證券化等金融產(chǎn)品為生態(tài)產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)與綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供融資擔(dān)保服務(wù)。

　　綠色金融支持生態(tài)產(chǎn)品價(jià)值實(shí)現(xiàn)主要有三類做法

　　從作用機(jī)理來(lái)看，綠色金融在支持生態(tài)產(chǎn)品價(jià)值實(shí)現(xiàn)時(shí)充分顯現(xiàn)了“資源配置、風(fēng)險(xiǎn)管理、市場(chǎng)定價(jià)”三大功能。資源配置方面，綠色金融一方面依托逐步呈現(xiàn)的融資成本優(yōu)勢(shì)，疊加其激勵(lì)措施，能彌補(bǔ)部分生態(tài)產(chǎn)品外部性所致的價(jià)值難以實(shí)現(xiàn)或價(jià)值不夠公允的問(wèn)題；另一方面，借助金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)化運(yùn)作機(jī)理，協(xié)助厘清生態(tài)資源權(quán)屬劃分與價(jià)值評(píng)估及轉(zhuǎn)化，推動(dòng)生態(tài)產(chǎn)品價(jià)值市場(chǎng)化機(jī)制的形成。風(fēng)險(xiǎn)管理方面，綠色金融既可在增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理韌性的同時(shí)推動(dòng)生態(tài)產(chǎn)品價(jià)值實(shí)現(xiàn)規(guī)范化改革，如基于綠色金融對(duì)環(huán)境、社會(huì)、治理風(fēng)險(xiǎn)的考量，倒逼生態(tài)產(chǎn)品的運(yùn)營(yíng)主體提升內(nèi)部安全運(yùn)營(yíng)的能力；也可通過(guò)綠色保險(xiǎn)等金融工具在損失補(bǔ)償、防災(zāi)防損方面發(fā)揮積極作用，例如近幾年部分鄉(xiāng)鎮(zhèn)政府積極聯(lián)合保險(xiǎn)公司開(kāi)發(fā)各類農(nóng)業(yè)“氣象指數(shù)保險(xiǎn)”，引入高新技術(shù)對(duì)氣象災(zāi)害進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)，對(duì)物質(zhì)產(chǎn)品類的生態(tài)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)提供保障。市場(chǎng)定價(jià)方面，由于生態(tài)產(chǎn)品交易機(jī)制的建立依托生態(tài)產(chǎn)品的排他性，因此生態(tài)產(chǎn)品需借助市場(chǎng)支付機(jī)制進(jìn)行付費(fèi)，而綠色金融的介入，不僅為生態(tài)產(chǎn)品價(jià)值定價(jià)，也帶動(dòng)了二級(jí)市場(chǎng)交易并激活流動(dòng)性。同時(shí)，通過(guò)明確綠色金融的參與規(guī)則與要求，有助于形成對(duì)包括環(huán)境權(quán)益在內(nèi)的生態(tài)產(chǎn)品的科學(xué)定價(jià)，如林業(yè)碳匯質(zhì)押貸款等。

　　從當(dāng)前市場(chǎng)實(shí)踐來(lái)看，綠色金融支持生態(tài)產(chǎn)品價(jià)值實(shí)現(xiàn)主要有三類做法。一是聚焦GEP（生態(tài)系統(tǒng)生產(chǎn)總值）價(jià)值，構(gòu)建基于GEP價(jià)值轉(zhuǎn)化的綠色金融創(chuàng)新實(shí)踐。該類應(yīng)用將生態(tài)系統(tǒng)服務(wù)與“貢獻(xiàn)”這一抽象概念具象化作為抵質(zhì)押物或還款來(lái)源。例如，浙江麗水市推出與生態(tài)產(chǎn)品價(jià)值核算掛鉤的“生態(tài)貸”，將生態(tài)系統(tǒng)總價(jià)值作為質(zhì)押物，生態(tài)產(chǎn)品預(yù)期收益為還款來(lái)源，獲得貸款將用于當(dāng)?shù)厣鷳B(tài)保護(hù)、生態(tài)產(chǎn)業(yè)培育，從而保障預(yù)期收益實(shí)現(xiàn)形成閉環(huán)。二是聚焦自然資源產(chǎn)權(quán)，構(gòu)建基于“自然資源權(quán)屬”的金融創(chuàng)新。該類創(chuàng)新主要通過(guò)將自然資源權(quán)屬變現(xiàn)，以林權(quán)、水權(quán)、采砂權(quán)等權(quán)益性資產(chǎn)作為抵質(zhì)押物進(jìn)行貸款。例如，江西撫州市資溪通過(guò)收儲(chǔ)生態(tài)資源經(jīng)營(yíng)權(quán)進(jìn)行抵質(zhì)押融資，打包開(kāi)展市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)，帶動(dòng)當(dāng)?shù)匚穆卯a(chǎn)業(yè)和公用品牌建設(shè)，打通生態(tài)資本融資渠道，實(shí)現(xiàn)資源到資產(chǎn)、資產(chǎn)到資本，最終到資金的轉(zhuǎn)化。三是聚焦生態(tài)產(chǎn)業(yè)融合化發(fā)展，該類目前在各地運(yùn)用較為普遍，不單獨(dú)區(qū)分生態(tài)產(chǎn)品為原有產(chǎn)業(yè)帶來(lái)的溢價(jià)，以統(tǒng)一推進(jìn)的模式提供金融支持。例如，河南淅川深入推進(jìn)“生態(tài)立縣”，開(kāi)展環(huán)境綜合治理與生態(tài)農(nóng)文旅模式，通過(guò)創(chuàng)新生態(tài)農(nóng)業(yè)、綠色工業(yè)、旅游康養(yǎng)相結(jié)合，并運(yùn)用財(cái)政補(bǔ)貼與普惠金融結(jié)合的力量，保障當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展、環(huán)境提升、民生福祉同步推進(jìn)。

　　多措并舉強(qiáng)化綠色金融支持的薄弱環(huán)節(jié)

　　根據(jù)金融行業(yè)安全性、收益性、流動(dòng)性的重要原則，在綠色金融支持生態(tài)產(chǎn)品價(jià)值實(shí)現(xiàn)的過(guò)程中，需要解決金融準(zhǔn)入的合理性與可行性問(wèn)題、金融交易的安全性與流動(dòng)性問(wèn)題、金融介入的合規(guī)性與靈活性問(wèn)題。

　　一是要夯實(shí)生態(tài)產(chǎn)品的調(diào)查、統(tǒng)計(jì)、確權(quán)和評(píng)估機(jī)制，為綠色金融提供合理性與可行性支持。生態(tài)產(chǎn)品的調(diào)查、統(tǒng)計(jì)、確權(quán)和評(píng)估即辨明有哪些生態(tài)產(chǎn)品、有多少生態(tài)產(chǎn)品以及生態(tài)產(chǎn)品是否具備價(jià)值屬性與轉(zhuǎn)化可能。只有被厘清權(quán)屬邊界的自然資源與生態(tài)空間，才能防止“外部性”導(dǎo)致的公地悲劇，金融的介入才能尋到源頭；更進(jìn)一步的，對(duì)于實(shí)現(xiàn)自然資源與生態(tài)系統(tǒng)有價(jià)轉(zhuǎn)化、解決生態(tài)產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)開(kāi)發(fā)與保護(hù)補(bǔ)償、方便當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)與環(huán)境效益考核、直觀展現(xiàn)生態(tài)系統(tǒng)功能價(jià)值等均具備重要意義。夯實(shí)生態(tài)產(chǎn)品的調(diào)查、統(tǒng)計(jì)、確權(quán)和評(píng)估機(jī)制不僅是金融準(zhǔn)入的基礎(chǔ)，也是生態(tài)產(chǎn)品價(jià)值實(shí)現(xiàn)工程的第一步。

　　二是要以有效市場(chǎng)與風(fēng)險(xiǎn)緩釋相融合，為綠色金融提供安全性與流動(dòng)性支持。有交易市場(chǎng)，才能體現(xiàn)真實(shí)價(jià)格，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)高效的資源引導(dǎo)與配置。當(dāng)前，生態(tài)產(chǎn)品價(jià)值實(shí)現(xiàn)的市場(chǎng)缺失突出表現(xiàn)在兩個(gè)方面，一是以氣候調(diào)節(jié)、災(zāi)害減損、土地涵養(yǎng)、環(huán)境凈化為代表的調(diào)節(jié)性服務(wù)。這類是基于其公共屬性而缺乏有效交易市場(chǎng)，除碳排放權(quán)、排污權(quán)等環(huán)境權(quán)益在政府主導(dǎo)下形成市場(chǎng)外，大部分調(diào)節(jié)服務(wù)缺乏有效的交易市場(chǎng)。二是部分地區(qū)受限于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)等外部條件，使得交易市場(chǎng)的成熟度受限。如東部地區(qū)的物質(zhì)產(chǎn)品、文化服務(wù)的價(jià)格與中西部地區(qū)存在差異。對(duì)于前者，可進(jìn)一步在尚處于市場(chǎng)失靈的領(lǐng)域探索政府主導(dǎo)的生態(tài)補(bǔ)償機(jī)制和環(huán)保稅、環(huán)境權(quán)益交易市場(chǎng)等實(shí)施機(jī)制；對(duì)于后者，除政府主導(dǎo)外，也有賴于解決經(jīng)濟(jì)發(fā)展中面臨的困境。同時(shí)，在生態(tài)產(chǎn)品價(jià)值實(shí)現(xiàn)機(jī)制尚不成熟的條件下，風(fēng)險(xiǎn)緩釋則為金融機(jī)構(gòu)參與提供有力引導(dǎo)。當(dāng)前，多地生態(tài)產(chǎn)品價(jià)值實(shí)現(xiàn)所涉主體為小規(guī)模普惠主體，本身抵質(zhì)押產(chǎn)品難以達(dá)到銀行風(fēng)控要求，而生態(tài)資產(chǎn)項(xiàng)目自帶外部性及回報(bào)長(zhǎng)期性，貸后管理困難，時(shí)間跨度大，自然災(zāi)害的發(fā)生可能嚴(yán)重影響抵押物實(shí)際價(jià)值，與金融安全性要求不完全匹配。故引入包括政府風(fēng)險(xiǎn)資金池、強(qiáng)化銀保合作、落實(shí)擔(dān)保等風(fēng)險(xiǎn)緩釋機(jī)制對(duì)于激發(fā)市場(chǎng)主體動(dòng)力、滿足金融風(fēng)控需求、提升金融交易安全有重要意義。

　　三是要有法律約束與科技賦能，為綠色金融提供合規(guī)性與靈活性支持。當(dāng)前，生態(tài)產(chǎn)品價(jià)值實(shí)現(xiàn)尚處于初期建設(shè)階段，無(wú)論在政府工作推進(jìn)還是學(xué)術(shù)研究方面基本圍繞生態(tài)產(chǎn)品價(jià)值核算，鮮少關(guān)注該領(lǐng)域法律法規(guī)與考核引導(dǎo)機(jī)制規(guī)范，易滋生風(fēng)險(xiǎn)投機(jī)因素。由于生態(tài)產(chǎn)品供給主體、權(quán)責(zé)的法律體系較為復(fù)雜，尤其還受到歷史遺留問(wèn)題影響，導(dǎo)致生態(tài)產(chǎn)品使用權(quán)、收益權(quán)、處置權(quán)與付費(fèi)機(jī)制存在不確定性，如圍繞土地經(jīng)營(yíng)權(quán)的金融創(chuàng)新仍有局限性，在抵押物處置方面增大金融風(fēng)險(xiǎn)，由此合規(guī)性的約束對(duì)于金融介入有重要意義。另一方面，關(guān)于生態(tài)產(chǎn)品價(jià)值的變化監(jiān)測(cè)難度也較高，如調(diào)節(jié)服務(wù)有關(guān)的生態(tài)產(chǎn)品不僅存在價(jià)值的監(jiān)測(cè)難，還存在效益的區(qū)域外溢性。此外，由于生態(tài)產(chǎn)品價(jià)值實(shí)現(xiàn)涉及林業(yè)、農(nóng)業(yè)、自然資源等相關(guān)的多個(gè)管理部門，使得生態(tài)產(chǎn)品價(jià)值的信息獲取存在壁壘。在此背景下，利用金融科技對(duì)生態(tài)環(huán)境進(jìn)行監(jiān)測(cè)，從而提升金融標(biāo)的處置與管理的靈活性。例如，采用衛(wèi)星實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)、無(wú)人機(jī)遙感巡檢、大數(shù)據(jù)融合共享平臺(tái)等推動(dòng)對(duì)生態(tài)資產(chǎn)的災(zāi)害預(yù)警、精準(zhǔn)識(shí)別、確權(quán)溯源，為生態(tài)產(chǎn)品價(jià)值信息及其變動(dòng)的獲取、交易進(jìn)展的跟進(jìn)提供支撐，同時(shí)也有利于提高金融標(biāo)的物處置的靈活性。

　　創(chuàng)新EOD模式推動(dòng)城市中的生態(tài)產(chǎn)品價(jià)值實(shí)現(xiàn)

　　目前，我國(guó)在鄉(xiāng)村域內(nèi)開(kāi)展的生態(tài)產(chǎn)品價(jià)值實(shí)現(xiàn)較為多元，但城市范圍內(nèi)的探索仍較為匱乏。隨著綠色金融的深入發(fā)展與“雙碳”目標(biāo)的現(xiàn)實(shí)需要，生態(tài)產(chǎn)品價(jià)值實(shí)現(xiàn)的理念也將逐步由鄉(xiāng)村拓展到城市，生態(tài)環(huán)境導(dǎo)向的開(kāi)發(fā)模式（簡(jiǎn)稱EOD模式）則蘊(yùn)含著這一理念。根據(jù)2020年生態(tài)環(huán)境部辦公廳等3部門聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于推薦生態(tài)環(huán)境導(dǎo)向的開(kāi)發(fā)模式試點(diǎn)項(xiàng)目的通知》，EOD模式是指以生態(tài)保護(hù)和環(huán)境治理為基礎(chǔ)，以特色產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)為支撐，以區(qū)域綜合開(kāi)發(fā)為載體，采取產(chǎn)業(yè)鏈延伸、聯(lián)合經(jīng)營(yíng)、組合開(kāi)發(fā)等方式，推動(dòng)公益性較強(qiáng)、收益性差的生態(tài)環(huán)境治理項(xiàng)目與收益較好的關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)有效融合，統(tǒng)籌推進(jìn)，一體化實(shí)施，將生態(tài)環(huán)境治理帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值內(nèi)部化，是一種創(chuàng)新性的項(xiàng)目組織實(shí)施方式。自2018年生態(tài)環(huán)境部首次提出探索EOD模式以來(lái)，包括國(guó)家發(fā)改委、工信部、財(cái)政部在內(nèi)的多部委陸續(xù)發(fā)布政策鼓勵(lì)開(kāi)展EOD模式培育環(huán)保產(chǎn)業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目試點(diǎn)實(shí)踐，并以PPP、ABO或生態(tài)片區(qū)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目吸引社會(huì)資本與國(guó)家獎(jiǎng)補(bǔ)結(jié)合等方式解決項(xiàng)目融資不足的問(wèn)題。

　　深入探究國(guó)內(nèi)外EOD模式的應(yīng)用實(shí)踐，可以發(fā)現(xiàn)從生態(tài)產(chǎn)品價(jià)值實(shí)現(xiàn)來(lái)看，EOD模式的應(yīng)用并不局限于環(huán)境層面的治理改善，也是發(fā)現(xiàn)生態(tài)外溢價(jià)值的有效機(jī)制。在EOD模式下，政府需發(fā)揮頂層設(shè)計(jì)、資源協(xié)調(diào)的“有形之手”與市場(chǎng)“無(wú)形之手”的共同作用。以新加坡為例，在建設(shè)初期管理當(dāng)局提出“自然中的城市”理念，將城市與自然融合，以期削減城市化對(duì)氣候變化、生態(tài)破壞的負(fù)面影響。一方面，新加坡持續(xù)修復(fù)自然生態(tài)系統(tǒng)，建設(shè)自然保護(hù)區(qū)、城市公園等保障城市生物多樣性與生態(tài)系統(tǒng)平衡；另一方面，完善城市交通網(wǎng)絡(luò)與自然、文化、歷史相串聯(lián)，并打造生態(tài)雨洪系統(tǒng)、污水及固廢處理系統(tǒng)，彈性吸納、利用水資源。在建設(shè)與治理過(guò)程中，新加坡充分運(yùn)用財(cái)政補(bǔ)貼與資本引入相結(jié)合的模式。財(cái)政端，圍繞水價(jià)、電費(fèi)等生產(chǎn)要素干預(yù)定價(jià)，引導(dǎo)價(jià)格階梯制與責(zé)任制落實(shí)。同時(shí)發(fā)布水資源保護(hù)稅等稅種限制資源消耗、控制環(huán)境污染，并出臺(tái)補(bǔ)貼政策支持高效節(jié)能環(huán)保設(shè)備購(gòu)買。金融端，推進(jìn)資源環(huán)境市場(chǎng)化改革，針對(duì)環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施、環(huán)境服務(wù)與能源產(chǎn)業(yè)推行私有化計(jì)劃等。從新加坡的開(kāi)發(fā)實(shí)踐來(lái)看，生態(tài)產(chǎn)品價(jià)值實(shí)現(xiàn)的過(guò)程離不開(kāi)基于生態(tài)效益外溢的特點(diǎn)而需要的政府統(tǒng)籌安排，推動(dòng)生態(tài)效益的形成與保護(hù)，并在生態(tài)效益向產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)轉(zhuǎn)化的過(guò)程中，充分發(fā)揮市場(chǎng)的資源配置作用，推動(dòng)建立整合生態(tài)、產(chǎn)業(yè)、社會(huì)為一體的生態(tài)效益價(jià)值綜合實(shí)現(xiàn)的市場(chǎng)化機(jī)制。通過(guò)將開(kāi)發(fā)與保護(hù)充分協(xié)調(diào)，在帶動(dòng)周邊土地、自然資本增值與產(chǎn)業(yè)發(fā)展的同時(shí)，也基于“軟實(shí)力”的提升推動(dòng)了地方公共治理環(huán)境的改善，構(gòu)建起經(jīng)濟(jì)發(fā)展、社會(huì)穩(wěn)定、生態(tài)涵養(yǎng)的協(xié)調(diào)轉(zhuǎn)換。（作者單位：中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色金融國(guó)際研究院）